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上市公司财务透明度要求及其实现
摘要：尽管上市公司财务透明度的问题受到社会广泛关注，但是理论界与实务界对它的研究还处于起步的阶段。本文在总结相关研究的基础上，提出了财务透明度的概念，使得对信息的研究摆脱了停滞不前的状况，把对财务信息的研究提到了新的高度；从目标的角度探讨了研究上市公司财务透明度的必要性，并进一步得出了对财务透明度实现的三层次论：信息透明——披露透明——财务透明，从而构建了分析和研究财务透明度的理论框架；同时，三层次论也是加强对上市公司财务信息透明度监管的理论基础。
关键词：会计信息质量；信息披露；财务透明度
2001年11月，美国能源巨头安然公司被曝光了12亿美元的假账，而该公司曾经连续六年被美国《财富》杂志评为“最富创新能力”的公司之一。2002年6月，世界第二大电信公司世界通信被确认虚增了38亿美元的收入和16亿美元的利润。仅仅三天之后，美国最大的复印机制造商——被认为全球最可信赖的50家公司之一的施乐公司被证实虚增收入64亿美元、利润14亿美元。由于上市公司财务透明度低下而引发的财务丑闻使得这些昔日的明星企业的光环不再存在。上市公司财务透明度的问题已经引起全球的广泛关注。
一、财务透明度概念的界定
财务透明度的提出把对信息的研究提升到了一个新的高度。只有在信息生成和信息披露的基础之上，对信息进行“去粗取精、去伪存真”，财务透明度才能最终实现，使得对信息的研究摆脱长期停留在生成和披露阶段而停滞不前的状况。只有对财务信息的研究从“改进企业财务报告”转向“提高公司财务透明度”，才能把对财务信息的研究提升到新的高度。
二、财务透明度的目标
美国会计学家亨德里克森曾经说过，任何研究领域都要以确定目标为其出发点。分析财务透明度理论，要找到财务透明度的目标，这是研究财务透明度理论的出发点和归宿。上市公司财务透明度的目标主要有两个方面，即保护投资者和提高资本市场效率。
- 保护投资者。上市公司两权分离导致信息不对称，使得投资者处于信息上的劣势。财务透明度的首要和根本目标就是消除这种信息上的劣势，也就是通过提高上市公司财务透明度达到保护投资者的目的。
上市公司的财务信息是投资者进行投资决策的最基本依据，只有依据透明的财务信息，投资者才可能做出正确的投资决策。如果经过审计后的公司财务信息能够以公众可理解的方式进行公开披露，使投资者做出比较正确的决策，就意味着该公司财务透明度比较高；反之，则财务透明度低。可见，上市公司财务透明度的根本目标是保护投资者。保证所有投资于资本市场的投资者都可以平等、无差别地获取到足以影响到其投资决策的财务信息是财务透明度希望达到的根本目标。
- 提高资本市场效率。市场效率主要研究证券价格与信息之间的关系。市场效率可以被定义为对利益信息系统的普遍接触。具体而言，也只有在证券价格随着每个人观察到的某些特定信息系统而做出反应时，市场对这个信息系统才是有效的。
有效资本市场理论是建立在完整、及时、准确、公平的信息披露制度之上的。财务透明度是资本市场有效的基础，提高财务透明度可以提高资本市场的效率，因此财务透明度的第二个目标就是提高资本市场效率。
三、财务透明度的实现
对财务透明度的概念、目标等理论问题的分析归根结底是为了探究财务透明度的实现途径。而上市公司财务透明度的实现过程是不断排除干扰的过程。排除干扰首先要保证信息来源的可靠性，其次要提高信息通道的抗干扰能力，另外还要在整个传输过程中不断地对信息进行监督，使其不偏离正常的信息通道。基于此，借鉴信息学中的通信理论，提出上市公司财务透明度的实现有赖于三个层次和一个保障：第一层次，信息透明——保证信息来源的可靠性；第二层次，披露透明——提高信息通道的抗干扰能力；第三层次，财务透明——提高信息的相关性和有用性。一个保障——财务监管，保证三个层次信息的传递。
信息透明是指上市公司自身生成的财务信息的可靠性。企业是财务信息的供给者，是财务信息的源头，只有从根本上保证上市公司财务信息生成过程的透明度，才能从源头上保证信息的可靠性，主要包括如实反映、中立性和可核性。因此，信息透明度是上市公司财务透明度实现的第一个层次，也是实现财务透明度的前提和基础。
财务信息生成之后要想为众多的投资者所知晓，就要进行信息披露。即使是最透明的财务信息，也可能由于披露方式的不同而使其透明度大打折扣，披露透明就是要求上市公司在对外披露财务信息的时候要遵循时间上的及时性、数量上的充分性、渠道上的全面性与公平性，从而确保财务信息在披露过程中不降低其透明度。披露透明是上市公司财务透明度实现的第二个层次，也是实现财务透明度的过程。
所谓“透明化过程”就是财务透明度实现的第三个层次：财务透明——财务透明度的实现。财务透明度概念的提出使得对信息的研究摆脱了长期停留在生成和披露的阶段而停滞不前的状况，将财务信息的研究向前推进了一大步。
另外，不论是财务信息生成阶段还是财务信息披露阶段，抑或是第三层次的信息透明化过程，都没有考虑监督的因素。即使三个层次的各种机制都比较健全，但是如果缺乏监督，也达不到应有的效果。因此，财务监督是上市公司财务透明度得以实现的根本保障。只有通过注册会计师与政府的外部监督、社会道德的约束和相关法律责任的落实，才能达到实现上市公司财务透明度的目标。
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